博时恒进持有期混合财报解读：份额缩水29.45%，净资产下滑26.11%
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时恒进6个月持有期混合型证券投资基金（以下简称“博时恒进持有期混合”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现较大幅度下滑，净利润实现增长，管理费有所下降。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
本期利润与净资产变动
博时恒进持有期混合2024年实现净利润3846959.81元，较2023年的1020297.02元增长了277.05%。然而，基金资产规模却呈现缩水态势。2024年末，基金净资产合计为77211077.60元，较2023年末的104499031.91元减少了26.11% 。从份额来看，2024年末基金份额总额为71990938.67份，相较于2023年末的101989161.17份，减少了29.45%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净利润（元） | 3846959.81 | 1020297.02 | 277.05% |
| 净资产合计（元） | 77211077.60 | 104499031.91 | -26.11% |
| 基金份额总额（份） | 71990938.67 | 101989161.17 | -29.45% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
2024年，博时恒进持有期混合A类份额净值增长率为4.74%，C类份额净值增长率为4.31%，而同期业绩比较基准增长率为9.22%，两类份额净值增长率均跑输业绩比较基准，A类份额跑输4.48个百分点，C类份额跑输4.91个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至2024年末，A类份额累计净值增长率为7.42%，C类份额为5.67%，业绩比较基准增长率为13.28%，同样落后于业绩比较基准。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 业绩比较基准增长率 | 差值 | 自基金合同生效起至2024年末累计净值增长率 | 业绩比较基准增长率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 4.74% | 9.22% | -4.48% | 7.42% | 13.28% | -5.86% |
| C类 | 4.31% | 9.22% | -4.91% | 5.67% | 13.28% | -7.61% |
投资策略与业绩表现：把握市场节奏，仍有提升空间
投资策略分析
2024年债券市场总体处于牛市行情，权益市场波动巨大。博时恒进持有期混合在投资策略上，根据市场变化灵活调整仓位。一季度末在看到宏观层面出现的较大变化后，分别在9月24日和9月26日当天大幅加仓至接近满仓，主要加仓方向为科技成长和顺周期板块，及时参与了本轮大反弹。进入四季度后，开始减仓顺周期资产，换仓成长景气类资产，并将仓位下降至七成左右，在四季度的震荡行情中获取了一部分超额收益。
业绩表现归因
尽管基金管理人努力把握市场节奏，但由于权益市场波动较大，且债券市场在二季度出现波动加大的特征，导致基金净值增长未能跑赢业绩比较基准。不过，通过合理的仓位调整和板块配置，基金在四季度取得了较好的收益，最终以超越10月8日市场高点的年内次高净值收官。
费用分析：管理费、托管费下降
管理人与托管费用
2024年，博时恒进持有期混合当期发生的基金应支付的管理费为537094.66元，相较于2023年的796858.22元，减少了32.60%；当期发生的基金应支付的托管费为134273.70元，较2023年的199214.53元，减少了32.60%。管理费用的降低，在一定程度上减轻了基金的运营成本。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 537094.66 | 796858.22 | -32.60% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 134273.70 | 199214.53 | -32.60% |
交易费用
2024年基金交易费用方面，应付交易费用期末余额为50704.68元，较上年度末的24753.71元有所增加。其中，交易所市场应付交易费用为49304.68元，银行间市场为1400.00元。整体交易费用的变化，反映了基金在交易活跃度和交易结构上的调整。
投资组合分析：股票与债券配置调整
股票投资
2024年末，博时恒进持有期混合的股票投资公允价值为17459538.49元，占基金资产净值比例为22.61%。从行业分布来看，制造业占比最高，为15.27%，其次为信息技术、金融等行业。前十大重仓股包括粤高速A、工商银行、宇通客车等，其中粤高速A占基金资产净值比例为0.95%。与2023年末相比，股票投资的行业分布和重仓股均有一定程度的调整，反映了基金管理人对市场和行业趋势的判断。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 000429 | 粤高速A | 736470.00 | 0.95 |
| 2 | 601398 | 工商银行 | 469868.00 | 0.61 |
| 3 | 600066 | 宇通客车 | 543428.00 | 0.70 |
| 4 | 688256 | 寒武纪 | 526400.00 | 0.68 |
| 5 | 0981 | 中芯国际 | 500617.22 | 0.65 |
| 6 | 1810 | 小米集团 -W | 498394.73 | 0.65 |
| 7 | 000988 | 华工科技 | 493620.00 | 0.64 |
| 8 | 601628 | 中国人寿 | 490464.00 | 0.64 |
| 9 | 000333 | 美的集团 | 458842.00 | 0.59 |
| 10 | 688041 | 海光信息 | 410574.39 | 0.53 |
债券投资
债券投资方面，2024年末债券公允价值为51791182.45元，占基金资产净值比例为67.08%。其中国家债券占比35.03%，企业债券占比21.33%，可转债（可交换债）占比10.71%。前五名债券投资包括24国债17、24国债23等。债券投资的配置，旨在通过固定收益资产为基金提供稳定的收益来源，并平衡权益市场的波动风险。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 019753 | 24国债17 | 12557487.12 | 16.26 |
| 2 | 019760 | 24国债23 | 10360679.45 | 13.42 |
| 3 | 185240 | G22长电1 | 7157268.33 | 9.27 |
| 4 | 137868 | 23华电01 | 5173635.62 | 6.70 |
| 5 | 110059 | 浦发转债 | 5094653.60 | 6.60 |
持有人结构与份额变动：机构投资者占比稳定，份额赎回较多
持有人结构
2024年末，博时恒进持有期混合A类基金份额持有人户数为1736户，C类为1220412户。从持有人结构来看，机构投资者在A类和C类份额中占比均为0.00%，个人投资者持有绝大部分份额。与2023年相比，持有人结构未发生重大变化。
| 份额类别 | 持有人户数 | 机构投资者占比 | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|
| 博时恒进持有期混合A | 1736户 | 0.00% | 100.00% |
| 博时恒进持有期混合C | 1220412户 | 0.00% | 100.00% |
份额变动
开放式基金份额变动显示，2024年博时恒进持有期混合A类基金总申购份额为636575.33份，总赎回份额为29724864.12份；C类基金总申购份额为2095394.53份，总赎回份额为3005328.24份。净赎回份额较多，导致基金份额总额下降。这可能与投资者对市场预期、基金业绩表现等多种因素有关。
| 份额类别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 净赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 博时恒进持有期混合A | 636575.33 | 29724864.12 | -29088288.79 |
| 博时恒进持有期混合C | 2095394.53 | 3005328.24 | -909933.71 |
未来展望：关注市场不确定性
展望2025年，经济基本面处于温和复苏过程，宏观数据和PMI数据逐步向好，稳增长政策将持续发力，央行货币政策保持宽松。债券市场未来会逐步回归基本面定价，波动可能加剧，需关注地产行业政策变化、央行货币政策框架调整等因素。权益类资产方面，虽然市场充满不确定性，但随着政策持续加力，市场担忧的问题有望得到正向改善。基金管理人表示，配置重点会主要集中在红利资产和景气成长类资产中。投资者应密切关注市场动态和基金投资策略调整，合理评估投资风险与收益。
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